长胜证券欢瑞世纪2026年半年报：营收增长两成，主业亏损致净利下滑

蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，欢瑞世纪 ( 000892.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托影视剧及短剧业务双轮驱动，受制于传统影视项目成本大幅攀升及市场竞争加剧，报告期呈现"增收不增利"态势；同时，互动影游与 AIGC 等新业务多点落地，但传统主业亏损仍是拖累业绩的核心因素。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.48 亿元，同比增长 25.24%；归母净利润 -1.44 亿元，亏损同比扩大；扣非净利润 -1.42 亿元，亏损幅度显著加深。经营活动产生的现金流量净额为 -0.24 亿元，净流出规模较上年同期收窄 81.92%，主要系影视剧项目制作支出减少所致。公司营收保持增长，但利润端承压明显，主业盈利能力亟待修复。

从业务结构看，影视剧及衍生品收入 1.96 亿元，同比增长 45.57%，占总营收比重近八成，是收入增长的主要引擎；艺人经纪收入 0.52 亿元，同比下降 17.78%。尽管营收增长，但影视行业营业成本高达 2.68 亿元，同比激增 414.25%，导致该板块毛利率降至 -19.67%，严重侵蚀利润。业绩变动主要源于内容市场竞争加剧，传统影视剧业务出现大幅亏损。

报告期内，公司上线《佳偶天成》《千香》等剧集，虽获得较高播放量，但未能有效覆盖高昂的制作与发行成本。与此同时，公司积极布局短剧、互动影游及 AIGC 业务，短剧业务通过付费、免费及平台合作探索商业化路径，互动影游产品矩阵进一步丰富，但这些新业务尚处于投入期或收入占比低，短期内难以抵消传统主业的亏损缺口。销售费用同比下降 52.69%，主要系短剧推广费降低，一定程度上缓解了费用压力，但无法扭转整体亏损局面。

展望后续，影视行业正处于精品化与短视频化并行的调整期，短剧和互动内容成为新的增长点。公司凭借丰富的 IP 储备和制作经验，有望在短剧和互动影游领域获得突破。然而，公司面临应收账款余额较大、客户集中度高等风险，且传统影视项目回款周期长，资金周转压力依然存在。此外，AI 技术应用及新业务开拓存在不确定性，若不能快速实现规模化盈利，将持续拖累整体业绩。后续需重点关注短剧业务的变现效率、传统影视项目的成本控制成效以及经营现金流的改善情况。

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